早盤，白酒板塊大漲，領(lǐng)漲股皇臺(tái)酒業(yè)漲停，迎駕貢酒漲超6%，金種子酒漲超4%，貴州茅臺(tái)、酒鬼酒、舍得酒業(yè)漲超3%，水井坊、老白干酒、伊力特、金徽酒、瀘州老窖、口子窖等漲超2%。
消息面上，貴州茅臺(tái)公告，經(jīng)研究決定，本公司自2026年3月31日起，將飛天53%vol500ml貴州茅臺(tái)酒（2026）銷售合同價(jià)由1169元/瓶調(diào)整為1269元/瓶、自營(yíng)體系零售價(jià)由1499元/瓶調(diào)整為1539元/瓶。
摩根士丹利稱漲價(jià)計(jì)劃有利于增強(qiáng)每股收益，并為非飛天茅臺(tái)產(chǎn)品的潛在銷量下滑提供一定緩沖。分析師Lillian Lou等在報(bào)告中指出，漲價(jià)反映出茅臺(tái)對(duì)飛天酒“真實(shí)需求”的衡量，尤其是其在iMoutai平臺(tái)推出之后；在不考慮銷量變化的情況下，預(yù)計(jì)此次提價(jià)將為2026-2027年每股收益貢獻(xiàn)約3%-4%；預(yù)計(jì)批發(fā)價(jià)格短期將因漲價(jià)而反彈，不過最終仍將由供需關(guān)系決定。除飛天茅臺(tái)漲價(jià)外，茅臺(tái)還提高了直銷比例，改革非飛天高端產(chǎn)品經(jīng)銷商費(fèi)用結(jié)構(gòu)等，這些是公司今年以市場(chǎng)為導(dǎo)向定價(jià)舉措的一部分。
中信建投研報(bào)表示，本屆春糖正處白酒行業(yè)深度調(diào)整階段，且本輪調(diào)整期中白酒行業(yè)正經(jīng)歷B端轉(zhuǎn)向C端、渠道轉(zhuǎn)向消費(fèi)者的產(chǎn)業(yè)深度重構(gòu)，因此本屆春糖呈現(xiàn)“冷、熱”共存的現(xiàn)象。該階段不僅僅是庫(kù)存和業(yè)績(jī)的出清，酒企在當(dāng)前的舉措和選擇的戰(zhàn)略方向?qū)⒂绊?-5年后的行業(yè)格局，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)位布局、品類創(chuàng)新&新渠道布局、產(chǎn)品線布局、全國(guó)化戰(zhàn)略調(diào)整四大維度舉措。目前白酒板塊估值處于歷史低位，具備較強(qiáng)底部配置價(jià)值。
相關(guān)行業(yè)：
高端白酒：作為白酒行業(yè)的核心支柱，高端白酒憑借深厚的品牌壁壘與穩(wěn)定的消費(fèi)群體，在行業(yè)調(diào)整期展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)入尾聲，高端白酒批價(jià)企穩(wěn)回升，相關(guān)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)韌性凸顯，將率先受益于消費(fèi)復(fù)蘇，估值修復(fù)空間廣闊。
區(qū)域白酒：區(qū)域白酒企業(yè)依托本土渠道優(yōu)勢(shì)與地緣文化認(rèn)同，在行業(yè)調(diào)整期積極推進(jìn)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，聚焦本地消費(fèi)市場(chǎng)深耕場(chǎng)景建設(shè)。部分區(qū)域酒企通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、拓展省外市場(chǎng)等方式突破增長(zhǎng)瓶頸，有望在行業(yè)分化中搶占更多市場(chǎng)份額。
白酒新賽道：隨著消費(fèi)群體迭代與需求多元化，光瓶酒、低度酒、養(yǎng)生酒等細(xì)分賽道增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。這些賽道憑借高性價(jià)比、健康屬性適配新消費(fèi)需求，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，布局相關(guān)品類的企業(yè)將獲得新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線。
白酒流通服務(wù)：白酒流通企業(yè)承擔(dān)著連接酒企與消費(fèi)者的橋梁作用，在行業(yè)從B端轉(zhuǎn)向C端的過程中，具備數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力與精準(zhǔn)營(yíng)銷能力的流通企業(yè)將迎來發(fā)展機(jī)遇，通過搭建線上線下融合的銷售網(wǎng)絡(luò)，助力酒企實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)觸達(dá)消費(fèi)者。
產(chǎn)業(yè)鏈公司：
貴州茅臺(tái)：國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)絕對(duì)龍頭，品牌價(jià)值位居全球烈酒前列。公司通過i茅臺(tái)數(shù)字化直銷平臺(tái)優(yōu)化銷售體系，在行業(yè)調(diào)整期保持批價(jià)穩(wěn)定，業(yè)績(jī)韌性較強(qiáng)，其市場(chǎng)表現(xiàn)被視為行業(yè)筑底復(fù)蘇的重要風(fēng)向標(biāo)。
瀘州老窖：堅(jiān)守高端品牌定位，國(guó)窖1573在行業(yè)調(diào)整期保持價(jià)盤穩(wěn)定，通過提升服務(wù)質(zhì)量與優(yōu)化消費(fèi)體驗(yàn)強(qiáng)化品牌價(jià)值。公司積極推進(jìn)低度白酒全國(guó)化布局，拓展年輕消費(fèi)群體，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)積蓄動(dòng)能。
山西汾酒：清香型白酒龍頭企業(yè)，加速推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略布局，產(chǎn)品覆蓋全球70余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司構(gòu)建起“全球經(jīng)銷商+終端門店+免稅渠道”立體銷售網(wǎng)絡(luò)，通過文化輸出提升海外市場(chǎng)品牌認(rèn)知度，打造第二增長(zhǎng)曲線。